棉花期货价格回调风险大吗?棉花期货价格还能涨吗?目前新棉成本仍倒挂较为严重，但因承租厂及自有厂成本差异较大。目前北疆已经收购尾声，南疆仍有部分棉花未收购。棉花期价10月份以来维持高位震荡走势，期权持仓量PCR近期有所上升。截至11月5日，棉花2201合约收盘21445元/吨，从各行权价格的期权持仓分布来看，行权价24000附近的看涨期权持仓集中度较高;行权价19000看跌期权持仓集中度较高，存在向下压力，预计短期内棉花价格在19000-25000区间运行为主。
国际供需格局改善，全球棉价保持相对坚挺
2021/22年度，对比9月份，USDA10月份报告调高了全球棉花产量15万吨，调低了全球棉花消费量16万吨，使得全球棉花产销差激增31.2万吨，全球棉花期末库存也增加了9.7万吨，库存消费比相对于上月小幅增加了0.78%，但总体来看，从2020/21年度，2021/22年度来看，整体库存消费比持续的下调，使得整体的供需格局改善，供给端驱动仍将使得全球棉价保持相对坚挺。
新棉成本高企，市场或面临极大风险
目前新棉成本仍倒挂较为严重，但因承租厂及自有厂成本差异较大。目前北疆已经收购尾声，南疆仍有部分棉花未收购。总体来看，新棉成本高企。 而下游方面，纺织企业难以接受高成本棉花，纺织订单面临大量减少取消、 后道棉布、纺织品服装生产出口都受到冲击影响，国内现货期货市场可能处于极大风险。
调控政策频出，影响棉价拉涨
棉价大幅拉涨后，调控政策频出，中国储备棉组织中央储备棉投放，中棉集团/中国中纺集团10月份开始投放保税区进口棉销售资源，有关部门也采取措施防止囤积投放储备棉等一系列调控、平抑棉花期现的措施。这些措施表明国家调控政策的决心、力度大，资金炒作力量有些胆怯，部分多头开始获利平仓，主动撤退。另外，郑州商品交易所自 10 月 27 日起， 将棉花棉纱期货合约涨跌停板幅度调整为 9-10%，交易保证金标准调整为 9-10%;因此从整体来看，棉价继续像前期一样大幅上涨的概率相对来说不高。
下游需求偏弱，但出口韧性仍在
下游需求偏弱，在订单不及预期叠加前期江浙等区域局地受政策影响关停时间长的影响下，棉纱坯布贸易商成品库存压力逐渐有所显现，呈现累库。订单自8月逐渐减少，终端服装家纺消费增速乏力，随着上游棉花价格不断上涨，下游压力逐渐增加。上游涨价传导至下游不畅。而出口方面，9月纺织品服装出口虽同比增长，但环比下降。9月，纺织服装出口1890亿元，环比下降2.96%，2021年1-9月，纺织服装累计出口14738.9亿元，比去年同期(下同)下降2.63%。总体来看，下半年以来国内纺服消费承压，但出口韧性仍在。
棉花期货价格回调几率大吗?棉花期货价格还会上涨吗?总体来看，从2020/21年度，2021/22年度来看，整体库存消费比持续的下调，使得整体的供需格局改善，供给端驱动仍将使得全球棉价保持相对坚挺。展望后市，从期权成交量来看，近期看跌期权成交占比明显上升，警惕市场高位风险。 波动率方面，波动率指数较前期高点已大幅回落，实际波动率下降，波动率价差目前处于较低水平，棉花主力期权波动率微笑轻度左偏，市场对棉价下跌存在一定担忧。投资者可考虑买入看跌期权来保护期货多头头寸。(综投网)
下游需求偏弱，在订单不及预期叠加前期江浙等区域局地受政策影响关停时间长的影响下，棉纱坯布贸易商成品库存压力逐渐有所显现，呈现累库。订单自8月逐渐减少，终端服装家纺消费增速乏力，随着上游棉花价格不断上涨，下游压力逐渐增加。上游涨价传导至下游不畅。而出口方面，9月纺织品服装出口虽同比增长，但环比下降。9月，纺织服装出口1890亿元，环比下降2.96%，2021年1-9月，纺织服装累计出口14738.9亿元，比去年同期(下同)下降2.63%。总体来看，下半年以来国内纺服消费承压，但出口韧性仍在。
展望后市，从期权成交量来看，近期看跌期权成交占比明显上升，警惕市场高位风险。 波动率方面，波动率指数较前期高点已大幅回落，实际波动率下降，波动率价差目前处于较低水平，棉花主力期权波动率微笑轻度左偏，市场对棉价下跌存在一定担忧。投资者可考虑买入看跌期权来保护期货多头头寸。（金投网）
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